华尔街会“经济衰退”？

TinHui

无论是从全球角度还是就美国国内而言，华尔街对经济衰退的前景都越来越担忧。全球经济增长放缓一直是2015年投资者关注的主题之一，对此产生的担忧足以造成市场动荡，已令标普500指数和MSCI全球指数在年内双双下跌约4%。

　　根据国际货币基金组织[微博](IMF[微博])最新预测，全球经济将在2015年增长3.1%，在2016年将增长3.6%。不过，这些数字正朝着更低的方向发展。

　　花旗集团经济学家Willem Buiter认为，2016年全球经济衰退的可能性越来越大。“我们认为，有证据显示，全球产出缺口为负，全球经济目前正以低于潜在增长率的速度增长，产出缺口正在扩大。”Buiter在一份报告中指出，“持续低于增长的标杆，将可能令全球经济再次陷入衰退，如果说世界从金融危机导致的衰退中已经完全恢复的话。”

　　然而，经济衰退对于投资者而言不一定是坏事。CNBC援引标普资本智商库(S&P Capital IQ)的美国股票策略师Sam Stovall的数据称，二战结束后的12次经济衰退中，标普500指数上涨了6次，也下跌了6次。平均为下跌3.1%，但在六个月之后则平均增长12.9%，在一年后平均增长15.3%。


　　通常情况下，当一个国家的季度经济连续出现负增长，经济学家普遍认为该国处于“经济衰退”之中。不过，从全球范围来看，标准却有所不同。绝对增长率低于3%或经GDP调整后的市场汇率低于2%，就已经可称为“衰退”了。因此，假设全球经济在2015年和2016年分别增长2.5%和3%，就已经处于“衰退”的边缘。

　　近期以来，市场对全球经济衰退的担忧与日俱增。FactSet和S&P Capital IQ数据表明，标普500指数中企业的第三季度盈利预期将下降超过5%，第四季度预期将继续下降。S&P Capital IQ预计，标普500企业的全年盈利增速将为-0.75%。

　　嘉信理财公司(Charles Schwab)首席投资策略分析师Liz Ann Sonders认为，尽管9月非农数据表现惨淡，就业和收入增长“仍然相对健康”。她同时指出，住房市场、汽车销售和建设支出也较为强劲。不过，企业盈利和利润率疲软，信用利差扩大和全球贸易放缓，仍然是显著的不利因素。

　　“我们相信，经济衰退短期内仍然不大可能，但我们仍在关注。”Sonders表示，嘉信理财对美国股市仍维持较为谨慎的“中性”评级，这意味着投资者应回避额外风险。