法巴：软退欧——英镑涨1-2% 硬退欧——英镑跌10-15%

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法国巴黎银行近期给出了英国退欧结果的英镑潜在反应分析报告。该行在报告中指出，如果英国实现软退欧，则英镑将上涨1-2%。而英国最终硬退欧，则英镑将下跌10-15%。而其更倾向于前者。主要内容如下：

软退欧的基本设定

英国仍然会在2019年3月29日离开欧元区，现在市场对无协议无序退欧这件事准备是非常有限的。

无协议的可能性非常小，如果出现无协议，那么议会就会干预避免这种可能。不过到现在为止，还不能排除无协议无序退欧的可能性。

尽管英国国内政局动荡，首相权威遭遇挑战，但2019年3月之前发起新一轮公投的可能性也不大，因为立法等等都需要时间。

英国政局动荡方面，英国首相特蕾莎·梅失掉信任投票，可能会导致其丧失领导权，但目前看来这种可能性并不大。

若丢掉信任投票，需要保守党内部至少48人联合发起投票，就算发起投票，也不见得能争取到足够的票数威胁特蕾莎的地位。而如果特蕾莎赢得信任投票，那么仍然会是领导人，并且在未来12个月内，可以避免二次信任投票。

欧盟对白皮书的回应非常关键，但考虑到英国现在的处境，欧盟恐怕也不希望引发连锁反应，让比特蕾莎态度更强硬的人获取在退欧上的主导权。

英镑潜在的上行可能

尽管存在风险，英国最终还是会以软脱欧而告终，什么协议都达不成无序退欧的可能性很小。

与此同时，考虑到近期英镑的空头仓位以及英国央行加息的可能性，这些因素都有利于英镑。空头仓位处于高位，预示着未来进一步增加的空间有限。而未来的空头离场，会对英镑构成潜在支撑。英国央行升息前景同时也会对英镑构成提振。

英镑就目前价位预计会上涨大约1-2%。而万一真的发生硬退欧，英镑的跌幅预计在10-15%，

不过，需要注意到的一点是，即使最终软退欧，过程也可能非常混乱，而且协议或许无法在今年10月之前达成。对应到汇率走势，也就是说英镑可能会先下跌后上涨。

(法国巴黎银行未来一个月主要资产预期)