避险情绪升温 或继续推动金价上涨

TinHui

　　上周，国际金价继续创新高至3057美元/盎司一线，随后因获了结需求遇阻回撤。由于美国经济数据继续走弱、美联储利率决议及主席鲍威尔讲话偏鸽派，叠加中东局势再度紧张等利好因素的推动下，金价连续走强再触历史新高点。

　　总体分析来看，全球贸易摩擦加剧和地缘政治局势继续演化，叠加全球经济下行风险概率增加，依然是本轮黄金牛市得以延续的长期底层逻辑。接下来，市场关注焦点主要在以下几方面。

　　一是特朗普准备对大多数进口商品征收新的关税（4月2日），全球贸易格局将如何演化？如果此次出台的关税政策给全球金融市场造成强烈冲击，则会继续刺激金价，反之，影响会小一些。

　　二是地缘局势依旧动荡不安，即使即将举行的美俄官员就俄乌问题会谈取得一定进展，但俄乌乃至俄欧局势，后续如何演化仍具有一定的不确定性。与此同时，中东问题再度复杂化，将加剧市场避险情绪。

　　三是美欧等国经济滞胀迹象愈发明显，市场及投资者风险厌恶情绪飙升。近期，欧美市场的黄金ETF（交易所交易基金）纷纷增持，且纽约商品交易所（COMEX）黄金期货投机性多头头寸也在增加，反映出市场对黄金战略价值的认可和追捧。

　　对于黄金市场而言，随着金价的进一步上升，黄金的定价逻辑与美联储货币周期正逐渐脱钩，美元的强弱、利率的高低，对金价的涨跌影响也逐渐被弱化。在全球“去美元化”趋势加速的大背景下，黄金作为具有共同认知的、超越主权可交易资产的价值将进一步凸显。

　　展望本周，市场关注焦点依然在俄乌及中东局势上。此外，临近下周特朗普征收关税的窗口期，也将限制金价回落的空间。

　　从技术面看，金价仍维持上涨趋势节奏，但2055美元/盎司一线是国际金价中期上行压力位置，且多项指标处于极限状态，因此有技术调整需求，下方关注2985~2975美元/盎司区域支撑力度。

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责任编辑：赵思远