欧洲央行委员释放重磅信号：未来半年降息窗口或开启 通胀预期仍温和

TinHui

　　欧洲央行管理委员会委员弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛在接受专访时重申，欧洲央行仍保留未来半年内启动降息的政策空间。这位法国央行行长指出，当前市场评估显示通胀预期整体保持温和态势，若这一趋势得以延续，未来六个货币政策周期内进一步放宽货币条件存在合理预期。

　　维勒鲁瓦特别强调，近期欧元(1.1590, 0.0013, 0.11%)对主要货币的大幅升值客观上形成了对国际油价上涨的对冲效应。他判断欧元区经济运行已回归常态化轨道，但明确区分了中性利率与终端利率两个关键概念：“虽然两者在特定条件下可能数值趋同，但从政策逻辑本质而言，中性利率代表既不刺激也不收缩经济的理论平衡点，而终端利率则是加息周期的最终政策锚点，二者在政策框架中承担不同功能定位。”

　　谈及外部风险因素，维勒鲁瓦将中东地缘政治局势列为“新的重大不确定性”，认为该地区局势演变存在双向波动可能。针对能源市场波动，他表示欧洲央行正密切监测国际油价走势，但强调“单纯油价变动不足以触发政策响应”，只有当能源价格波动通过二次效应传导至核心通胀，并引发通胀预期脱锚风险时，货币政策调整才会纳入决策考量。

　　对于欧美贸易关系潜在变化，维勒鲁瓦评估认为，若贸易紧张局势出现实质性升级，将通过抑制跨境贸易渠道对欧元区经济增长构成下行压力，但基于欧元区当前通胀动因分析，此类冲击预计不会直接转化为通胀上行压力。这一判断与此前欧洲央行对输入型通胀传导机制的研究结论保持一致。